【米国株分析】ウォーレン・バフェットが保有するリートSTOR【REIT】

こんにちは。寅さんです。

米国10年国債の金利が上昇し、テック株が軒並み下落しているため、インフレーション対策の資産としてリート（REIT）をポートフォリオに加えることを検討しています。

不動産を保有し、賃料を得るリートは、インフレーションで不動産の価格が上がるためインフレーションに強いとされています。配当も高いことが特徴です。（利益の大半を配当にすることで法人税が免除される仕組み）

リートとは　by 三井住友トラスト・アセットマネジメント

REIT（リート）とは｜三井住友トラスト・アセットマネジメント

三井住友トラスト・アセットマネジメントのREIT（リート）。REIT（リート）とは何かについて解説しています。

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この記事では、ウォーレン・バフェットさんが保有することで有名な、STORE Capital Corporation (STOR)を紹介します。

ご参考にしていただければ嬉しいです。

（資料はhttps://ir.storecapital.com/corporate-profile/default.aspx　より抜粋しました。）

STORE Capital Corporation

ウォーレン・バフェットさんのBerkshire Hathawayが保有する唯一のリートとして有名です。

2441万株を保有し、9.7%をBerkshire Hathawayが保有することになります。

なぜ、リートを検討しているのか

寅さん

米国債の金利上昇でテック株が軒並み下落したため、2021年2月末から3週間程度焦りました。

分散のための金（GLDM）も下がり、為す術もなく下落を見ているしか出来なかったです。

インフレーション対策としてのリートがあれば、ポートフォリオがもう少し安定するかと思い、検討しています。

STORE Capital Corporationの紹介

事業領域

Retail – Freestandingと分類される

Freestanding：ショッピングモールに入らず、独立的に運営される店舗

収益

STORは購入で不動産を取得している

• Sale-Leaseback方式を採用

• 配当

STORE Capital分析

配当安定性：リートは安定的な配当を得られるのが魅力

収益性：配当が持続的に増加する目安

成長性：株価下落のための元本損失を防止

寅さん

3点がリート投資において大事だと考えます。

キャッシュ・フロー

全体の利益と全体の配当金額を比較

一般企業の1株当たり利益（EPS）がリートではAdjusted Funds From Operations（AFFO）

2020年の配当額：3億5320万ドル

2020年末の株数：2億5253万株

1株当たり1.4ドル程度

損益計算書

Net incomeから色々と引く

寅さん

100%超えていると危険と考えます。

収益性

調達金利と投資収益率を比較

7.91%の調達金利で資金を借りて、7.52%の投資収益率を得ている

Attention Required! | Cloudflare

ir.storecapital.com

Retailの平均Cap rateは6.7% （S&P Global Market Intelligece, 2020年1月　より）

収益率は良い方

コロナから回復すると、株価は上昇するが、配当成長率は緩やかになる

寅さん

景気回復の恩恵が得られると考えます。

成長性

成長性：リートが保有する不動産の価格・賃貸料の上昇

地域

リートが保有する地域にお金が流れてきているのか（不動産価格が上がるのか）

（Real Capital Analyticsより）

• Texas
• California

が最も多くの収益を出している

2020年の不動産売買が世界で最も多かった地域Top15に入っている

• LA
• San Francisco
• Dallas

ハワイ以外のすべての州に不動産を保有（リスクヘッジ）

寅さん

分散は大事です。

投資分野

Retail分野は2020年に底を打って、回復中

寅さんの所感

寅さん

コロナが終われば、Retailのリートは株価上昇が期待出来ると思います。

安定的な配当も魅力です。

現時点では、ポートフォリオの半分以上をグロース株、しかも小型テック株が多いので、リスクを取りすぎていたことが2月末からの下落でわかりました。

ウォーレン・バフェットさんが購入しているとなれば、投資リスクは低いと考え、STORへの投資を検討します。